Entre 1977 e 1990, Peter Lynch geriu o Fidelity Magellan Fund e obteve um retorno médio anual de 29,2%. Para ter uma ideia do que isso significa: 10.000 dólares investidos no início valiam mais de 280.000 dólares no final. É o melhor registo de longo prazo de qualquer gestor de fundos da história.

O mais surpreendente é que a sua estratégia é acessível a qualquer investidor individual. Lynch acreditava que os investidores comuns têm uma vantagem real sobre os profissionais de Wall Street, desde que saibam como a usar.

Resumo rápido: o método Peter Lynch em 3 ideias

• Investe no que conheces: as melhores ideias começam muitas vezes no teu dia a dia.
• Classifica o negócio: Lynch divide as empresas em 6 categorias, e cada uma exige uma expectativa diferente.
• Usa o PEG: o PER ajustado ao crescimento, a forma de Lynch saber se uma acção de crescimento está cara ou barata.

A ideia central: investe no que conheces

O princípio de Lynch é deceptivamente simples: investe em empresas que compreendes. Antes de comprar acções de uma empresa, ele fazia uma pergunta: consegues explicar em duas frases por que razão vais comprar essa acção e o que precisa de acontecer para o investimento resultar?

Se não consegues, é porque não a entendes o suficiente. Esta abordagem complementa o conceito de MOAT: quando encontras um produto que adoras e percebes que a empresa tem barreiras competitivas reais, estás no caminho certo.

As 6 categorias de acções de Peter Lynch

1. Slow Growers (Crescimento Lento)
Empresas grandes e maduras que crescem ao ritmo da economia, 2% a 5% por ano. Lynch não era entusiasta destas, salvo se estivessem muito baratas.

2. Stalwarts (Pilar do Mercado)
Empresas grandes com crescimento moderado de 10% a 12% anuais. Lynch comprava-as quando estavam baratas e vendia ao atingir 30% a 50% de valorização.

3. Fast Growers (Crescimento Rápido)
As preferidas de Lynch. Empresas que crescem 20% a 25% por ano ou mais. São estas que podem ser os “10-baggers”, as acções que multiplicam o investimento por 10 ou mais.

4. Cyclicals (Cíclicas)
Empresas cujos resultados dependem do ciclo económico. O timing é crítico e estas acções enganam muitos investidores.

5. Turnarounds (Recuperação)
Empresas em dificuldades que podem recuperar. As mais arriscadas, mas também as que oferecem retornos mais rápidos quando a recuperação acontece.

6. Asset Plays (Activos Subavaliados)
Empresas cujo preço de mercado está muito abaixo do valor dos seus activos reais. Requerem conhecimento mais especializado.

O Rácio PEG: a grande inovação de Lynch

Lynch popularizou o PEG ratio (Price/Earnings to Growth), que é possivelmente a métrica mais útil para identificar empresas de crescimento a preços razoáveis.

PEG = PER ÷ Taxa de Crescimento dos Lucros

Um PEG abaixo de 1,0 era sinal de que a acção estava barata em relação ao seu crescimento. Abaixo de 0,5 era uma verdadeira oportunidade.

Esta abordagem chama-se GARP (Growth at a Reasonable Price). É a ponte entre o investimento em valor e o investimento em crescimento: não pagas demasiado pelo crescimento, mas também não ignoras empresas dinâmicas só porque o PER parece elevado.

O que Lynch diria sobre investir hoje

A lógica de Lynch continua perfeitamente aplicável. Identifica produtos ou serviços que consomes e que gostas, verifica se a empresa tem um negócio de qualidade com boas margens, dívida controlada e crescimento consistente, e depois calcula se o preço faz sentido.

Para completar a análise, é útil perceber o ROE e ROA da empresa e calcular o seu valor intrínseco.

Para classificar empresas e calcular rácios como o PEG sem perder tempo, uso a minha ferramenta Stock Analytics, que reúne crescimento, margens e múltiplos de qualquer empresa num só ecrã. Faz parte do IFI Premium.

No IFI Premium aplico a metodologia GARP de Lynch em todas as análises que publico, combinando o PEG com as demonstrações financeiras e a avaliação da vantagem competitiva.

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