Resumo rápido

• A Alphabet (Google) apresentou resultados do Q1 2026 muito acima do esperado, com a ação em máximos históricos.
• O Search continua a crescer e a Google Cloud disparou 63%, acima da AWS e da Azure.
• Parte do lucro veio de ganhos pontuais em investimentos; mesmo assim, o EPS ajustado bateu o consenso.

Em 2025, uma das grandes narrativas do mercado era que a IA iria acabar com o motor de pesquisa da Google. Mas os últimos resultados da Alphabet mostraram exatamente o contrário.

Resultados do Q1 2026

Os resultados da Alphabet foram incríveis, superando largamente todas as expectativas do consenso de analistas.

O Search continua a crescer

No relatório trimestral, a Alphabet afirmou que as pesquisas no Google atingiram máximos históricos e que as experiências de IA estão a aumentar a utilização do Search. Nas palavras da empresa: “Search had a strong quarter with AI experiences driving usage, queries at an all time high, and 19% revenue growth.”

O efeito dos investimentos

Parte do forte aumento dos lucros por ação veio da valorização de investimentos que a Alphabet tem noutras empresas, como a Anthropic e a SpaceX. Como esses investimentos valorizaram bastante, a Alphabet teve de refletir esse ganho nas contas trimestrais, ajudando a aumentar os lucros apresentados.

Sem esse efeito pontual, os lucros por ação teriam sido de $2,76, cerca de 4% acima do esperado pelos analistas.

Google Cloud em destaque

O ponto mais forte dos resultados foi a Google Cloud. O segmento cresceu 63%, acima dos 50% esperados, acelerando muito mais do que a AWS e o Azure, que continuam a dominar o mercado de cloud em quota de mercado e receitas.

Aposta nos chips de IA (TPUs)

A Alphabet também está a apostar nos seus próprios chips para inteligência artificial, conhecidos como TPUs. Isto dá-lhe mais controlo sobre a infraestrutura da Google Cloud e reduz parte da dependência de fornecedores externos, como a Nvidia.

Capex e infraestrutura

A Alphabet podia estar a crescer ainda mais na Google Cloud, mas está limitada pela capacidade dos data centers. A empresa precisa de mais infraestrutura para responder à procura por cloud e inteligência artificial e, por isso, este aumento do Capex justifica-se.

A Alphabet mostrou que continua muito bem posicionada para beneficiar do avanço da IA, integrando inteligência artificial no Search, na Google Cloud e nas ferramentas que usamos no dia a dia.

No IFI Premium partilho a análise completa, o portefólio real e as ferramentas que uso para avaliar empresas como a Alphabet.

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