Como funciona um ETF de acumulação?
Quando investes num ETF de acumulação, os lucros do ETF são automaticamente reinvestidos. Ou seja, se o ETF valorizar, os ganhos são incorporados no valor das tuas participações, em vez de receberes os dividendos.
Imagina que investiste 10.000€ num ETF que tem um valor patrimonial líquido (NAV) de 10 euros por ação e que o retorno anual médio é de 7%.
Não vais receber dinheiro na tua conta, pois o retorno é reinvestido no ETF.
As unidades de participação também não vão aumentar! Vais ficar exatamente com o mesmo número de ações.

No entanto, após um ano, o NAV aumentaria para 10,70€ por ação (NAV inicial de 10€ + retorno anual de 7%).
Como funciona um ETF de distribuição?
Quando investes num ETF de distribuição recebes o dinheiro proveniente dos dividendos na corretora ou banco que utilizas.
Vamos assumir os valores utilizados no exemplo do ETF de acumulação. Portanto, investiste 10.000€ num ETF que tem um valor patrimonial líquido (NAV) de 10 euros por ação e que o retorno anual médio é de 7%.
O Rendimento anual de dividendos é de 3%.
Após um ano, apesar do mesmo crescimento de 7%, o NAV seria de 10,40 euros por ação (NAV inicial de 10 euros + retorno de 7% – dividendos de 3%)
E irias receber os 3% (0,30€) por ação na tua conta.
Qual é o melhor para mim?
Como sabes, não fazemos recomendações de investimento e essa decisão é pessoal e depende dos teus objetivos. Não podemos dizer que um ETF de distribuição é pior que um de acumulação.
No entanto, as seguintes questões e o diagrama que fizemos podem ajudar-te a tomar uma decisão:
➡️ Objetivo: Investir para a reforma ou já tens um património interessante e queres receber dividendos para pagar despesas?
➡️ Vantagem Fiscal: O país onde resides tributa o pagamento de dividendos?
➡️ Conveniência: Não tens paciência para declarar os dividendos no IRS? Ou dá-te jeito ter alguns rendimentos extra para pagar taxas?

ETF ACUMULATIVO VS ETF DISTRIBUIÇÃO – VANTAGEM FISCAL
Residência Fiscal | Vantagem Fiscal | Imposto sobre os dividendos |
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Portugal, Bélgica, Espanha, Itália, França. | Acumulativo | Imposto apenas sobre dividendos distribuídos. |
Chéquia, Eslovénia, Polónia, Bulgária, Croácia, Letónia, Estónia, Hungria. | Acumulativo | Imposto apenas sobre dividendos distribuídos. |
Irlanda | Acumulativo | Imposto sobre o crescimento dos ativos a cada 8 anos. |
Reino Unido, Suíça, Áustria | Neutro | Imposto sobre dividendos reinvestidos. |
Holanda | Neutro | Imposto sobre a fortuna. Aplica-se uma taxa fixa de 15% aos dividendos e pode ser reclamada de volta. |
Alemanha | Distribuição | Distribuição preferencial até atingir o valor limite. |
Como interpretar um ETF?
