Antes de olhar para o preço de uma ação, começo sempre por perceber o negócio. Uma ação pode parecer barata e continuar a ser um mau investimento — sobretudo quando a empresa não tem qualidade suficiente para proteger os seus resultados ao longo do tempo.

Como Warren Buffett diz: "Se não te sentires confortável em manter uma ação por 10 anos, então não deverás mantê-la por 10 minutos."

1. A empresa tem uma vantagem competitiva sustentável?

Embora uma empresa possa ter aumentado os lucros no passado, não há garantias de que consiga manter esse desempenho no futuro. A entrada de novos concorrentes pode levar à conquista de quota de mercado ou à redução de preços, forçando a empresa a registar vendas e lucros inferiores.

A Apple é um exemplo claro de empresa com vantagem competitiva sustentável. O ecossistema é coeso e oferece uma experiência única aos consumidores — os clientes não querem saber dos concorrentes, querem o próximo iPhone.

2. Os resultados mostram uma tendência de crescimento?

A receita, o lucro líquido, o fluxo de caixa operacional e o fluxo de caixa livre devem ter aumentado progressivamente nos últimos 5 anos. Se a empresa tem vantagem competitiva sustentável, é expectável que continue a crescer nos próximos anos. Este é um dos filtros mais simples e mais reveladores.

3. A empresa tem dívida conservadora?

A grande maioria das empresas recorre à dívida para investir em novos projetos. No entanto, em períodos em que as taxas de juro estão altas, as empresas ficam bastante vulneráveis e acabam por reduzir os lucros. No pior cenário, podem mesmo entrar em processo de falência.

O ideal é escolhermos empresas com dívida de longo prazo 3x inferior ao rendimento líquido corrente (após impostos) — ou seja, um Debt to EBITDA inferior a 3.

4. O preço da ação está abaixo do valor intrínseco?

Podes investir nas melhores empresas do mundo, mas não te esqueças que o preço de compra determina a tua rentabilidade. Se o preço das ações for inferior ao valor intrínseco, podemos comprar com uma margem de segurança.

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Este artigo é apenas informativo e reflete opiniões pessoais. Não constitui, em caso algum, recomendação de investimento.

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